九游欢乐APP：凯尔特人队防守策略：如何限制东契奇的个人进攻？

　　忌盲目借分级抢反弹

　　仅5月6日至13日收盘，沪指就已跌去5.7%以上，创业板指跌幅接近9%。大幅的下跌之后，抢反弹的投资者也开始做准备了。对于场内投资者而言，杠杆基金被视作抢反弹的第一神器，但以目前情况来看，业内人士建议投资者不要盲目抢反弹。

　　据WIND数据显示，在上述区间内，共有12只分级基金杠杆份额在二级市场上的价格跌幅超过20%。其中跌幅最大的是煤炭B级，累计跌幅达到29.58%。国防B、钢铁B的跌幅分别为26.72%、24.38%和24.01%，也领跌两市。

　　而根据集思录数据，截止5月12日，有12只基金处于危险区域内，即母基金再下跌不到10%的跌幅基金就将启动下折程序，包括地产B端、煤炭B级、金融地B、带路B、国防B、一带一B（150276）、泰信400B、互联网B、成长B级、一带一B（502015）、高贝塔B、环保B端，其中，地产B端和煤炭B级距离下折最近，只要母基金再分别下跌5.07%和5.41%，两只基金就将触发下折阈值。

　　尽管分级基金在越接近下折的时候实际杠杆可能会更大，抢反弹超额收益也会更高，但同时，一旦市场继续下跌，下跌的幅度也会加大。如果投资者不小心误选中上述基金，就有可能遭遇下折的危险。

　　事实上，近期券商发表的研报观点认为，防守是近期第一要务，市场尚不具备出现明显反弹的条件。长江证券观点认为，当前的市场环境是经济与企业盈利的预期差不大，投资者的流动性预期面临边际调整，而这个因素对市场将会有更大影响力。近期市场面临较大的减持压力，而5-6月市场面临的解禁与减持压力仍将加大。因此，在大势研判上，倾向于建议投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会，目前仓位需要控制。

　　关注表现稳健的基金

　　场外基金方面，由于市场下挫，基金净值也普遍下挫。表现稳健的基金并不多。

　　据WIND数据显示，仓位下限为80%的股票基金中表现最好的是国泰大健康，截止5月12日的年内累计收益为14.5%，排名第1，鹏华文化传媒娱乐和创金合信量化多因子年内收益均接近7%。不过，这些基金均为今年新成立的基金，建仓于1月份的大跌之后，因此占了一定时机上的便宜。

　　将时间拉长来看，截止5月12日最近一年来表现最好的基金是申万菱信量化小盘，累计回报为4.4%，这是一只运用量化模型选股的基金，以追求绝对收益为目标。其次是建信信息产业，最近一年小幅亏损0.47%。长信量化中小盘、汇丰晋信大盘最近一年的收益分别为-1.29%和-6.05%。

　　混合型基金中，剔除因极端情况引起的净值暴涨，表现较好的是长盛电子信息主题和新华行业轮换，两只基金最近一年的收益率均超过22%。这主要是由于去年6月大幅下跌开始之前，两只基金均清仓，保卫了前期的收益成果。

　　德圣基金研究中心认为，目前市场重回下行趋势，短期而言并未出现止跌企稳信号，操作上仍需等待。目前多方反攻无力，短线买点并未出现；就中期看，市场下行空间较为有限，下行的过程中可伺机做中线布局。

　　就基金投资，德圣基金研究中心建议，场外积极型投资者仓位继续维持5成，稳健型投资者维持3成，静待中线布局时点。

　　众禄基金研究中心指出，当前市场走势较为疲弱，在于市场信心不足，存量博弈格局下股指交易活跃度下滑，无法有效推动股指上行，而经济和政策面有效封杀股指下行空间，促使市场处于上下两难境地，但预期市场环境逐步边际改善，股指短期震荡整理后仍有望寻求向上突破，投资者可以关注华安逆向策略混合（040035）、申万量化小盘（163110）、华泰柏瑞价值（460005）等基金。